打开美股行情翻看万事达卡的股价，在2017年中，从年初的105美元飙升到年底的150多美元，涨幅超过了50%，到今天写稿时已经接近170美元。而纵观万事达卡股票上市的12年表现，如果为其股价按“前复权”统计方式的话，现时股价比2006年上市之初上涨了384倍。也就是说，如果在万事达卡股票上市之初投资10万元，如今的收益是3840万元。（注：股价复权计算采用的是“同花顺”软件，复权价格仅供参考，并不作为任何投资分析。）


  笔者在从事信用卡业务之前，一直从事了多年期货行业，因此对股市分析图非常熟悉，也时常看看卡组织的股价走势，作为信用卡行业研究的一种补充，的确，多年关注卡组织的股价也是一件很奇特的事情，只是因为国情原因，无法投资美国股市，否则也会考虑投资卡组织的股票。

  在过去的几年中，国际经济曾经一直走软，一些金融机构的股票跌幅都比较大，但是万事达卡的股价却是一路高歌，以良好的业绩成为支付领域中的“领头羊”。为什么万事达卡的股票如此的抗跌，而且股价涨幅如此令人惊叹？可能更多的投资者多是从财务报告中去解读万事达卡的股价现象，而本刊倒是更愿意从行业的角度来解读。

  “卡组织”有着天然特殊的盈利模式

  应该说，不了解信用卡，就不会搞懂“卡组织”存在的意义，而不了解“卡组织”的运营与盈利模式，就很难理解万事达卡股价的走势。

  在信用卡行业的运营中，一般采用的称之为“四方模式”的经营模式，四个参与者：发卡行、收单行、持卡人、商户。而作为卡组织的万事达卡，其角色是为银行间的交易提供授权、清算、交割，为持卡人提供信用卡产品和支付服务，充当了商家与银行之间、发卡行与收单行之间的衔接者，处理相互之间支付与交易过程中的服务。

  卡组织不直接发行信用卡，因此无法赚到利息和滞纳金，但是也不用承担客户的风险，收入主要来自于为银行提供支付、转接、清算等服务，这样就让业务模式变得简单，而更为专注地为会员银行提供相关服务。

  了解了作为卡组织的万事达卡这样的业务模式，就可以看到，无论经济形式好或不好，只要使用信用卡刷卡消费，都会为卡组织带来收入，这也是为何万事达卡股票能在经济形势不好的条件下保持坚挺，一旦全球经济开始复苏，便开始一路上涨。那么，万事达卡的股价就只靠用户刷卡就能得到支撑吗？然而并非如此，实际上万事达卡承担的银行卡间转接清算功能的基础上，已经对传统意义上“卡组织”的角色进行了变革。

  “卡组织”得了一个“全球科技领导者百强”的奖

  最近，汤森路透发布了“全球科技领导者100强”榜单，万事达卡凭借数字支付领域的领先地位入选该榜单。为何一个“卡组织”却成了科技领导者？

  近几年随着人工智能、大数据、区块链等金融科技的迅速发展，支付行业也已经在进行着脱胎换骨式的变革。万事达卡需要为全球200多个国家和地区的消费者、商家、银行和政府提供快捷、安全的电子支付方式，以保证数以万亿计交易金额的清算。

  为此，万事达卡很早就开始向支付科技领域的布局，面对全球数以万亿计交易额的交易清算，对科技的要求已经越来越高。为了适应这样的变化，万事达卡投入数十亿美元推动支付科技的研发，推出基于人工智能技术的智能决策系统（DI，Decision Intelligence），可以帮助金融机构提升交易核准的准确性，减少因误判而拒绝交易的情况，以保证万事达卡在全球任何角落的交易都能够快速准确地完成。

  信用卡被盗用风险，一直是持卡人与发卡银行之间最大的矛盾，但是发卡银行受困于涉及的区域限制，无法对持卡人潜在的风险进行有效监控。卡组织利用遍及全球的支付网络，就可以协助会员银行对风险进行有效防范。万事达卡2017年推出早期安全隐患检测系统，将发卡银行对账户盗用风险的检测能力进行了提升，同时还提升了早期预警能力，避免发卡银行和持卡人的被盗用风险。

  万事达卡在生物识别和移动支付祭出重手

  生物识别支付方式具有传统身份验证手段(如：密码、令牌等)无法比拟的优点，具有高安全性、随身性、唯一性、稳定性和方便性等特点。如今已经进入了生物识别与支付高度融合的时代。

  万事达卡对指纹、虹膜等生物识别技术的研究，以提升支付平台的智能化和安全水平。万事达卡带指纹识别功能的新一代生物识别信用卡正在南非地区试用，未来应用计划还将扩展到欧洲和亚太等其他地区。

  移动支付的大潮已经席卷全球，万事达卡在Apple Pay上线之初就率先支持，抢占移动支付的阵地。近年，二维码支付异军突起，让移动支付得到了更广泛的应用，万事达卡2017年与国际芯片卡及支付技术标准组织（EMVCo）等伙伴合作，发布了全球统一的二维码支付标准，促进二维码支付的进一步标准化、规范化发展。

  2017年，本刊受邀参观了万事达卡位于新加坡的创新实验室，近距离地了解到万事达卡在支付科技创新方面所做出的工作，特别是在人工智能、移动支付方面留下深刻的印象。万事达卡在硅谷、圣路易斯、迈阿密、纽约、新加坡、都柏林、内罗毕、悉尼8个城市创建了万事达卡创新实验室（Mastercard Labs），位于印度浦那的第9个创新实验室也正在筹建，令其创新体系逐渐完善。

  “卡组织”已经不再是过去的那个卡组织

  从万事达卡荣登“全球科技领导者百强”榜单中，我们可以看到，万事达卡作为成立五十年历史的“卡组织”，早已经不再是过去所理解的“卡组织”，这与支付科技的发展是息息相关的。

  传统意义的卡组织，主要是负责银行卡交易规则、标准的制订，以及支付清算网络的建设和服务，当今的卡组织，已经不再满足自身规则和标准的制订，以及网络的建设，而是积极加入到与伙伴合作发展的轨道上。2017年万事达卡签约郎平，与工商银行推出郎平亲笔题写的“奋斗”信用卡，以其深刻的寓意引发市场的青睐，发卡量超过百万张，成为2017年国内信用卡市场中的“网红”产品。

  随着移动支付市场的蓬勃兴起，为信用卡与支付市场迎来了数十年来的一次重大变革，万事达卡同样面对市场的这种变革，积极谋求合作伙伴的深度合作，特别是互联网支付与应用方面的企业，如Paypal、微信支付、支付宝等。移动支付的大规模发展，让很多声音都认为它会取代“卡组织”，但是实际上由于各自的特性并不相同，反倒是移动支付工具仍然需要通过万事达卡等信用卡机构进行支付授权、清算等业务，加强了移动支付工具通过卡组织与银行进行的合作。

  中国对万事达卡的“诱惑”

  中国无疑是万事达卡最重要的市场，特别是国人出境的消费能力，据统计，2016 年中国游客境外购物消费达金额达2610亿美元，2017年1-4月份中国游客境外购物消费金额为277.9亿元。如此庞大的消费规模，不能不对万事达卡产生强烈的诱惑，如果有更多的消费是通过万事达卡完成，可以想象会为万事达卡带来多少价值，继续推动万事达卡股价的上扬。

  经济的成长脚步或许有时快有时慢，甚至短期衰退，金融危机虽然也会周期性出现，但中国经济总体保持了平稳发展的趋势，国人生活水平的提升，消费能力也会日益增长，对信用卡和支付仍然保持成长，这也促使万事达卡不断的提高支付科技水平，以应对变化。万事达卡致力于借助其科技创新领域的前沿成果，推动中国数字支付的变革。

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